行业分析师指出，Albertsons在2025年及未来面临艰难道路，这家杂货零售商在试图与Kroger合并失败后，需重新掌控自身未来的叙事。

尽管该公司在Kroger交易上月破裂后宣称自身财务状况稳健，但专家表示，Albertsons正面临一系列关于其能否在杂货市场中保持生存能力的问题——自2022年合并宣布以来，市场格局已发生显著变化。特别是，公司亟需在传统超市领域找到差异化方式，并推动增长，以应对来自Walmart、Costco等强大对手日益激烈的竞争。

为缓解这些担忧，CFRA Research股票研究高级副总裁Arun Sundaram表示，公司可能会在未来数月内降低价格、翻新门店并采取其他措施吸引顾客，同时继续推进积极的成本削减计划，并通过股票回购和提高股息向股东返还资金。

“对公司来说，这将是相当重的再投资年份……我认为这需要时间才能加速，”Sundaram说。“如果到2026年我们看不到显著的销售势头，那么人们就会亮起红灯。”

Tomorrow Retail Consulting创始人兼首席执行官Jordan Berke表示，与Kroger合并的失败凸显了Albertsons近年来在跟上其他杂货商方面面临的挑战，尤其是在数字能力、忠诚度计划和自有品牌方面。

“在合并宣布时，Albertsons在现代化其核心零售能力方面落后Kroger约两到三年，”Berke说。该公司“在现代化业务方面取得的进展，不如没有合并时期那样多。因此，今天，由于失去的时间，Albertsons追赶和差异化的压力甚至更大。”

Berke补充说，随着传统杂货行业在消费者中失去动力，Albertsons需要找到吸引顾客的方法。

“展望未来，无差异化的中端市场参与者，其相关性和竞争力将比过去五年更弱，”Berke说。Albertsons“必须找到如何让自己与众不同、更具吸引力、更具竞争力，因为在大多数运营市场中，他们并不是最令人信服的选择。”

聚焦成本削减

Albertsons首席执行官Vivek Sankaran在1月8日公司自宣布与Kroger合并计划以来的首次季度财报电话会议上表示，公司计划在未来三年内削减15亿美元成本，作为提高生产率计划的一部分。

“这种生产率的本质是到处寻找节省，”Sankaran说。“我们非常擅长这一点，我们现在已经有了治理机制，这已成为公司文化的一部分。”

财报电话会议几天后，Albertsons开始裁减数百名企业员工。但尽管Albertsons将裁员描述为成本削减措施，但与杂货零售商合作的猎头公司Austin-Michael的管理合伙人Jose Tamez表示，裁员并不一定意味着公司面临迫在眉睫的财务困境。

Tamez说，公司在合并过程中一直在努力改善运营，裁员“与我了解到的正在发生的事情是一致的。”

Sundaram表示，Albertsons因等待与Kroger合并批准而超过两年未举行季度财报电话会议，这使其受到挫折。这一空白使分析师和投资者缺乏有关公司运营、计划和风险的关键信息——迫使他们依赖从财务报表中能获取的信息来判断其表现和前景，他说。

“过去两年的业绩并不好，所以我们正在推断糟糕的结果，”Sundaram说。

Sundaram预计，在当前财年（将于下月结束）中，Albertsons的每股收益将下降22%，并预计下一财年该指标将再下降10%。

Sundaram表示，CFRA对Albertsons的看空展望，是在其早先评估该公司利润率开始赶上Kroger之后得出的。他还表示，去年联邦和州合并审判中的证词表明，Albertsons实际上已落后于Kroger，并补充说，投资者将关注Albertsons未来与昔日合并伙伴的财务表现对比。

“如果你开始看到Kroger和Albertsons增长出现分化，那将出现更多红旗或担忧，因为我认为我们从过去两年学到的是，Kroger和Albertsons是彼此最接近的竞争对手，”Sundaram说。

Sundaram指出，Albertsons上月宣布计划斥资约20亿美元回购股票，并将季度股息提高25%，这是公司向市场传递对自身前景信心的方式。

“当你这样提高股息，并宣布股票回购，这意味着你有信心仍能产生大量现金流，仍能盈利，”Sundaram说。

Albertsons会在2025年出售门店吗？

咨询公司Alvarez & Marsal消费者与零售集团高级总监John Clear表示，Albertsons今年可能会考虑出售部分门店，以巩固其竞争地位。他指出，潜在买家可能包括区域杂货商或C&S Wholesale Grocers——后者曾准备在剥离计划中从Kroger和Albertsons收购近600家门店。

“我认为他们可能会尝试通过收缩来增长，使公司变得更小、更精简、更灵活，然后努力提高底线效率，为股东创造价值，”Clear谈到Albertsons时说。

Berke也表示，他认为Albertsons可能会在未来几个月考虑出售门店，并指出Amazon和Ahold Delhaize是可能的买家。

尽管Albertsons在规划今年路线时需应对一系列挑战，但投资者可以感到安慰的是，公司拥有稳健的资产负债表——并且自决定与Kroger合并以来，在削减债务方面取得了进展。RetailStat执行副总裁Albert Furst表示，Albertsons在最近一个季度末的总债务约为78亿美元，低于2022年同期的90多亿美元。

“他们有很多工作要做，但他们的状况确实很好，”Furst说，并指出Albertsons的可比店销售额在过去两年保持正增长，尽管利润率有所下降。Albertsons在最近一个季度实现了2%的同比可比销售增长。

然而，Furst表示，Albertsons可能发现自己处于重大竞争劣势，因为潜在买家在2022年初公司决定考虑“战略选择”（包括潜在出售）后，已获得其运营和门店的详细信息。

“[竞争对手]对Albertsons进行了尽职调查，”他说。“他们知道其销售利润率、弱点以及可以攻击的地方。因此，这对Albertsons来说将是一个重大问题。”